小微企业经营现状分析

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所属分类:众筹融资

对加投资现状

据加拿大环球邮报消息:2019年以来,伴随着全球最主要的三大买家美国、中国、德国整体对加投资放缓后,中国买家开始对加国投资变得消极,尤其是从加拿大国债、楼市撤资明显,进而导致加元大跌风险增加。而该国10年期国债收益率也出现自20...

    最近政府各部门进一步加大了对小微企业的支持力度。一系列政策都直击小微企业经营问题的要害,如国企和政府应收款、规范化的信息披露等。但大部分优质的长期政策推进阻力大,同时需要时间才能看到一定效果。推进力度最大、效果最明显的还是融资方面的政策,不但给银行下达了增速方面的明确窗口指导,也在利率方面提出了具体要求。

 

    解决小微企业问题还要考虑深层次问题和长期可持续的解决方案。根据人民银行和银保监会的数据,中国现有小微企业9000万家,其中超过2200万家小微企业已经得到信贷支持,小微信贷已经超过30万亿元达到GDP的37%。这和大部分发达市场相比都是非常好的水平。相比融资问题、人口结构、劳动力、土地、环保、仓储等各项经营成本其实是小微企业甚至是中小企业面临的更大问题,只有盈利好有一定规模的小微企业,才能提高研发成本且进行自动化升级作为应对。

 

军工资产证券化或将迎来高峰

航天长峰公告拟发行股份购买航天电源100%股权;中国船舶拟置入江南造船、黄埔文冲和广船国际的股权,拟置出沪东重机全部股权;中船防务拟置入沪东重机、中船动力、中船动力研究院有限公司、上海中船三井造船柴油机有限公司,拟置出广船国际...

    但是非市场化地推动小微企业贷款反而会延缓正常的企业优胜劣汰的过程,增加小企业的劳动力成本和经营成本,而减少小企业,尤其是优质小企业的利润率及现金流。虽然生产力的提升可以覆盖部分成本上升的压力,但是小微企业乃至制造业的生产力提高及升级并非每年都可按计划线性进行。一些经济周期的波动也是优化长期资源配置的必要条件。过度逆周期调节和追求过窄的合理经济增速区间反而会造成对小企业和制造业的不断挤压,且有造成产业链过早转出中国的风险。

 

    从贷款定价来看,大部分小微企业贷款利率在5%左右,有时甚至降到基准利率4.3%以达到监管目标避免处罚。这个利率水平大多难以覆盖资金、运营和信贷成本。

 

    从风险来看,在成本上升和行业整合的背景下,2018年小微企业贷款10%左右的增速已经不低。同时考虑到小微企业平均存活三年左右,大幅逆周期提高小微企业贷款增速必定导致不良快速上升。这会给银行的盈利能力和资本金积累带来负面影响并降低银行未来的放贷能力。同时由于商业的不可持续性,在近期放贷高峰后难以避免会出现抽贷高峰。这不但会加大金融周期,还会误伤受银行追捧的高质量小微企业。

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券商公布融资计划

今年,各大券商都公布了融资计划,合计融资规模已经超1000亿元。招商证券计划通过配股募资 150 亿;国信证券定增融资 150 亿;中信建投定增融资 130 亿、发行短期融资券 163 亿;兴业证券发行短期融资券 207 亿元;广发证券发行公司债 78...