PE投资迎来“2.0时代”:瞄上新经济

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    当万众创新、大众创业成为当下“热词”,A股市场上与之相关的部分个股股价不断攀升之际,处于一级市场的PE投资同样瞄上了新经济这一热点领域。

  “改革牛”背后蕴藏的产业经济结构升级与转型过程中正孕育着新的投资机遇,PE行业更是借此进入了新一轮的爆发增长期。

  一级市场看好新经济

  和众多在二级市场搏杀的公募基金观点类似,PE投资人认为,在人口红利消退、传统行业需求衰竭的背景下,以“互联网 ”为代表的产业升级仍将在未来的市场中持续发挥领头羊的作用。

  “如果要问我们现在投资的重点方向是什么?重仓年轻人、拥抱互联网是我们最新的策略。” 歌斐资产创始合伙人、总裁殷哲在诺亚财富2015私募股权高峰论坛上如此阐述他对当下PE投资的看法。

  在众多PE投资人看来,当下中国的宏观趋势非常明显。在经济结构转型周期、互联网周期和金融开放周期三期叠加的背景下,互联网、移动互联网、生物医药、医疗健康、清洁技术、先进制造、消费升级等新兴产业将在人口需求、技术升级和资本力量的推动下快速发展,催生一大批优秀的企业和巨大的投资机遇。这对于私募股权投资来说,意味着大量的投资机会。而具体从行业角度看,互联网行业、生物制药的研发企业、环保产业、军工产业等在当前最受PE资金的关注。

  在纪源资本合伙人卓福民眼中,PE投资同样要讲求与国家战略挂钩。而在具体的投资方向上,他比较看好的是TMT行业和健康医疗产业的投资机会。在他看来,尽管目前的市场已经出现一定的泡沫,但是聚焦创新的投资策略肯定是正确方向。“关键是要能够区分泡沫在哪里,那些能真正带动实体经济转型升级的项目肯定值得投资。”

  对于当前火爆的新三板市场,殷哲表示这其中存在不少好公司,但认为其中的估值偏高,存在一定的泡沫,“新三板对于PE而言也是多了一种投资渠道,但是PE的投资态度与当前部分投资人有所区别,

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我们都是基于公司的基本面出发选择具体的公司。未来只有新三板企业的估值回归到正常状态,PE资金才会更多地关注其中的投资机遇。”

  PE投资迎来“2.0时代”

  事实上,当前的互联网趋势、改革红利和经济新气象都为PE行业带来无穷新机遇。殷哲认为,PE/VC行业在中国经历了十多年的发展后,正在经历行业性的分化,从1.0时代迈入2.0时代。

  从投资阶段上看,PE/VC行业从过去集中在中晚期投资,如今正向天使投资、早期风险投资、并购基金等多元化方向演变;从投资对象来看,PE/VC行业也出现越来越明确的市场细分,各个PE/VC基金所专长的领域开始有清晰的分野。

  统计显示,截至2015年4月,中国的PE/VC 基金已经超过6000 支。如此多风格各异、领域不同的基金令人眼花缭乱。对于投资者而言,如何挑选优秀的基金管理人,已经成为他们投资PE/VC 最大的障碍。

  同时,从过去30 年股权投资发展的数据来看,股权投资领域长期遵循着二八原则。 也即20% 的基金赚取了整个行业超过80% 的利润。殷哲认为,未来一线基金募集机构化、配额制成为趋势;对于那些资金量小、投入持续性弱的个人投资者而言,进入顶尖基金的渠道并不通畅,已经越来越难,故而母基金的渠道优势也会不断凸显。

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