2014年宏观调控定向降准滴灌三农、小微

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    定向调控是今年宏观调控的一大特点。为了缓解“三农”、小微企业融资难的问题,央行采取了定向降准和再贷款的政策。  

    定向在金融行业中这个就是指定某一个金融领域或金融行业。降准是央行货币政策之一,指降低存款准备金率,表明流动性已开始步入逐步释放过程。而定向降准,就是针对某金融领域或金融行业进行的一次央行货币政策调整,目的是降低存款准备金率。

  今年4月22日,央行决定从4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。自此,定向降准的大幕正式开启。

  时隔不到两个月,定向降准的政策再次扩围。6月9日,央行宣布,从6月16日起对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点,对财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司下调人民币存款准备金率0.5个百分点。

  市场人士测算称,4月和6月这两次定向降准,大概向市场释放了约1500亿至1700亿元的流动性。对比“撒胡椒面式”的总量政策,显然,定向降准只“洒了一点水”。不过,在结构性融资矛盾的背景下,市场更为关注的是此举体现了一种新的调控思路。

  央行副行长潘功胜最近明确表示,当前全社会的融资总量和资金流动性比较充裕。到今年年底,整个社会的广义货币(M2)和GDP的关系将超过2%。全社会的企业、政府及个人债务及融资加在一起,在去年已经超过210%,预计今年年底将在此基础上有所增加。因此,融资难、融资贵是结构性问题。

    定向、定量、定期毫无疑问是今年宏观调控,尤其是货币政策调控最重要的特点。

  在定向调控的思路下,除了定向降准,今年年初,央行还新设了信贷政策支持再贷款,包括支农再贷款和支小再贷款。再贷款政策在今年持续发力,也是意在通过优惠利率降低实体经济融资成本,缓解“三农”、小微企业融资困难。

  央行在此前发布的货币政策执行报告中指出,国际金融危机爆发以来,通过开展定向操作疏通货币政策传导机制成为主要经济体央行的新动向。如美联储实施“扭转操作”以打通短期利率向中长期利率的传导梗阻,欧央行推出“定向长期再融资操作”也是在引导资金通过信贷等途径流向实体经济。中国人民银行积极运用货币政策工具支持经济结构调整。两次定向降准体现了这一思路。

    “‘定向降准’属于金融支持实体经济的正向激励举措,与‘全面降准’相比,它更具有针对性,有利于将金融资源更好地投放到“三农”、小微企业等薄弱环节,从而促进经济结构的调整。”央行金融市场司司长纪志宏表示,此举既能增加金融机构的可贷资金,又能降低“三农”、小微企业的融资成本,同时也能起到一定的稳增长作用,从而在调结构、促改革、惠民生协同并进中稳增长。

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